近期，动力煤市场价格持续走低，港口报价已跌破760元/吨，并呈现产地与港口同步下跌的格局。市场在高库存与弱需求之间反复博弈，贸易商报价虽不断下调，但成交依然清淡，观望情绪浓厚。
价格持续下行，市场交投冷淡
当前北方港口5500大卡煤价已降至750—765元/吨区间，实际成交多低于报价。自11月下旬以来，港口煤价累计跌幅已超80元/吨，降幅约10%。产地方面，鄂尔多斯、陕西等地煤矿也纷纷降价促销，部分煤种累计降幅达30—35元/吨。
库存压力尤为突出。截至12月中旬，环渤海港口库存已突破3000万吨，较去年同期显著增长，部分码头甚至因堆存压力而限制接货。下游电厂虽因气温下降日耗有所回升，但整体库存仍处高位，采购多以刚性需求为主，对市场煤态度谨慎。
供需矛盾突出，反弹动力不足
尽管近期中东部地区受寒潮影响，日耗有所上升，部分区域运输也因降雪短暂受限，但对整体煤价拉动有限。电厂在入冬前经过高强度补库，目前库存充足，叠加进口煤到港量依然维持，市场需求难以持续放量。
国家统计局数据显示，11月全国原煤产量保持平稳，而火力发电量同比有所下降，进一步凸显供需宽松格局。市场情绪呈现分化：部分贸易商尝试挺价，不愿低价出货；另一部分则因库存压力选择降价抛售，导致价格整体承压。
12月下旬减产预期成关键变量
随着年末临近，市场关注点逐渐转向煤矿减产预期。据了解，部分已完成年度生产任务的煤矿，尤其是千万吨级大矿，预计将在12月下旬陆续停产检修。若减产执行力度较大，或将对当前供过于求的格局带来一定调整，为连续下跌的煤价提供企稳契机。
然而，在高库存尚未有效消化、终端需求未现显著改善的背景下，即使减产落地，煤价反弹的空间与持续性仍面临考验。未来一段时间，市场将继续聚焦供应收缩节奏与实际需求变化之间的平衡。
短期展望：震荡偏弱为主
综合来看，当前煤炭市场仍处于“高库存、弱需求”的主导环境中。虽然降温天气与减产预期可能带来阶段性情绪支撑，但在库存压力未缓解、电厂采购意愿不强的背景下，预计短期煤价仍以震荡偏弱运行为主。市场参与者普遍保持观望，等待更明确的供需转折信号。
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